Pour gérer votre portefeuille, vous avez besoin d’un moyen de comparer vos différents investissements et de déterminer ceux qui méritent d’être conservés. Le modèle d'actualisation des dividendes et le modèle de détermination du prix des immobilisations sont deux méthodes d'évaluation de la valeur de vos investissements. DDM est basé sur la valeur des dividendes générés par une action, alors que le système CAPM évalue les risques et les rendements par rapport à la moyenne du marché.
DDM
Le modèle d’escompte de dividende fonde la valeur actuelle de vos actions sur la valeur future totale de leurs dividendes. Pour valoriser une action à l'aide de DDM, vous combinez les dividendes annoncés d'une société avec des projections financières détaillées pour mesurer la valeur du dividende au cours des cinq prochaines années. Au-delà de ce point, vous devez vous débrouiller avec des projections moins détaillées. Ensuite, vous utilisez la formule mathématique du modèle pour actualiser la valeur des dividendes futurs en donnant une valeur pour le stock maintenant.
CAPM
Les modèles d'évaluation des immobilisations fondent leur évaluation sur un ensemble de facteurs différent: le taux de rendement attendu, le taux de rendement sans risque, le taux de rendement moyen du marché et la sensibilité de l'investissement aux conditions du marché. La sensibilité est mesurée en fonction de la performance passée par rapport au marché. Avec CAPM, vous pouvez comparer votre portefeuille ou vos investissements individuels au marché et voir s'ils présentent un risque élevé ou un rendement inférieur.
CAPM Vs. DDM
Vous pouvez utiliser CAPM et DDM ensemble: la plupart des formules DDM utilisent CAPM pour vous aider à comprendre comment actualiser les dividendes futurs et en déduire la valeur actuelle. CAPM, cependant, est beaucoup plus largement utile. DDM ne peut rien faire pour vous si vos investissements ne sont pas des actions émettrices de dividendes, mais vous pouvez appliquer le CAPM à tout type d'investissement. Même sur des actions spécifiques, CAPM a un avantage car il prend en compte plus de facteurs que les seuls dividendes.
Faiblesses
Ni DDM ni GPAO n’est un outil d’investissement parfait, car ils reposent tous deux sur des hypothèses concernant l’avenir. Les prévisions financières à long terme sont toujours difficiles, et DDM l’est tout particulièrement: pour être précis, vous devez prévoir la politique de dividende dans cinq ou 10 années à venir. CAPM fait également des hypothèses. Par exemple, lorsqu'il mesure la relation entre les rendements et les risques, il ignore les risques non systématiques - des risques qui ne concernent que les actions d'un secteur particulier. Si vous avez un portefeuille hautement spécialisé, CAPM peut ne pas être un prédicteur aussi efficace.
