Les caractéristiques des appels sur les obligations de votre portefeuille peuvent avoir une incidence sur vos rendements.
Si vous avez développé un intérêt dans les placements obligataires convertibles courir à travers ce qu'on appelle la protection des appels durs et mous. La capacité d'appeler une obligation offre de la flexibilité à l'émetteur de l'obligation - généralement au détriment des investisseurs qui ont acheté l'obligation. La protection des appels limite le moment et la manière d'appeler une obligation
Appelée Bond
Lorsqu'une entreprise émet une obligation, son but est d'emprunter de l'argent pour une période déterminée. Une obligation paie généralement un taux d'intérêt fixe chaque année et la valeur principale à l'échéance. Si une obligation est remboursable, l'émetteur peut rappeler l'obligation avant la date d'échéance, en payant le capital ou le capital majoré d'une prime en pourcentage. Lorsqu'une obligation est appelée, les investisseurs ne recevront plus aucun des paiements d'intérêts qui auraient été effectués après la date d'appel. Un émetteur d'obligations appelle généralement une obligation si l'obligation paie un taux d'intérêt élevé et de nouvelles obligations pourraient être émises à un taux inférieur. C'est bon pour l'émetteur de l'obligation, mais mauvais pour les investisseurs qui gagnent ce taux d'intérêt élevé.
Protection d'appel difficile
La protection d'appel dure existe si une obligation ne peut être appelée avant une certaine date. Par exemple, vous pourriez acheter une obligation d'entreprise de 10 ans, et la première fois que l'émetteur peut appeler l'obligation est au point de 5 ans. Avec la date d'appel difficile, un investisseur sait qu'elle gagnera l'intérêt déclaré de l'obligation au moins jusqu'à cette date. Lorsque l'on compare les perspectives d'investissement d'une obligation, on calcule à la fois le rendement à l'échéance et le rendement à appeler. Les décisions d'investissement doivent être prises sur le plus bas des deux rendements - généralement le rendement à la date d'appel difficile.
Soft Call
La protection soft call oblige l'émetteur obligataire à payer une prime sur le capital de l'obligation est appelé tôt. À titre d'exemple, pour émettre anticipativement une émission obligataire hypothétique, l'émetteur est tenu de payer 103% du capital. La prime d'appel soft d'un supplément de 3% est là pour décourager l'émetteur d'appeler l'obligation. Cependant, la protection des obligations souples n'empêche pas l'émetteur si la société veut vraiment faire appel à la caution.
Types de titres
La protection des appels peut être appliquée à tout type de prêteur commercial / emprunteur. Les obligations convertibles - qui peuvent être échangées contre un certain nombre d'actions ordinaires de l'émetteur - ont souvent un ou deux types de protection d'appel pour les rendre plus attrayantes pour les investisseurs. Les prêts commerciaux peuvent comprendre des dispositions d'achat indirect pour empêcher l'emprunteur de se refinancer lorsque les taux d'intérêt baissent.
