Certains actionnaires aiment le fractionnement d'actions; d'autres les trouvent déroutants.
Avez-vous déjà reçu une division d'actions et vous êtes-vous demandé: "Quel est le but?" Les justifications sont, au mieux, discutables. Stock représente la part de propriété d'une société. Les actions, ainsi que les bénéfices non répartis, sont classées dans les capitaux propres au bilan. Les capitaux propres peuvent être visualisés comme la valeur des actifs d'une entreprise moins ses passifs. Les entreprises émettent généralement des millions d’actions et déclarent parfois des fractionnements d’actions. Les fractionnements ne changent pas la valeur totale des actions, mais seulement le nombre d’actions.
Anatomie d'une division d'actions
Un conseil d'administration annonce un fractionnement d'actions sous la forme d'un échange «X-for-Y». Par exemple, dans une scission 2 pour 1, chacune de vos actions ayant une valeur marchande de, par exemple, 80 $ est remplacée par des actions 2 valant chacune X $ 40. La valeur de votre position reste inchangée. Les dividendes, le cas échéant, sont également fractionnés de sorte que le rendement du dividende - le montant du dividende divisé par le prix actuel de l'action - reste inchangé. Le bénéfice par action est divisé par deux dans cet exemple, mais le prix par action divisé par le bénéfice par action - le ratio P / E - reste identique. Les dividendes en actions sont similaires aux fractionnements d'actions en ce sens que les deux actions entraînent la distribution d'actions supplémentaires. Toutefois, les dividendes en actions sont payés avec les bénéfices non répartis, alors que le fractionnement des actions n’affecte pas les soldes des comptes. Le comptable prend simplement note de la scission et ajuste la valeur nominale ou nominale des actions en conséquence.
Avantage 1: Prix
Certains investisseurs sont intimidés par les actions à prix élevé, en particulier celles dont le prix est supérieur à 100 $ par action. Ces investisseurs préfèrent acheter des actions 100 à 50 $ chacune que des actions 50 au prix de 100 $, même s’il n’existe aucune différence économique entre les deux. Même les commissions sont les mêmes. Les entreprises sont conscientes de cette préférence pour des prix plus bas et proposent des fractionnements d’actions pour rendre leurs cours plus «agréables» pour le petit investisseur. Les actions scindées bénéficient supposément d'une «liquidité» accrue, leur capacité à vendre des actions sans affecter leur prix. Il y a peu de preuves pour appuyer cette hypothèse.
Avantage deux: signalisation
Bien que les économistes considèrent la scission d'actions comme un événement neutre, certains conseillers la traitent comme un signal haussier et encouragent les investisseurs à acheter des actions sur le point de se scinder. Il existe certaines preuves que les cours des actions augmentent temporairement juste après une scission, mais les mêmes études montrent que l'effet disparaît rapidement. Néanmoins, les sociétés peuvent utiliser des fractionnements d’actions pour indiquer que leurs activités se portent bien. Encore une fois, cet avantage est plus psychologique que financier.
Avantage trois: ce n'est pas une division inversée
Bien que les fractionnements d'actions soient probablement neutres, les fractionnements inverses, dans lesquels de nombreuses actions anciennes sont consolidées en moins d'actions nouvelles, sont sans aucun doute négatifs. Cela indique que le cours d'une action est tombé à un niveau «non respectable», quelque part au sud de $ 10 a share. Une division inversée attire l'attention sur une baisse du cours des actions et soulève de nombreuses questions quant à la raison pour laquelle le cours est si bas. En dessous de 5 $ par action, une action risque d'être radiée de la cote en bourse, ce qui compromettrait gravement la capacité de la société à lever de nouveaux fonds en actions.
Avantage quatre: le long terme
L’un des investissements les plus gratifiants qu’une personne puisse faire est de détenir des actions qui se reproduisent et se multiplient. Prenons, par exemple, une action qui a déjà grimpé - suite à une scission - à environ 64 $ à partir de $ 32 environ tous les mois 24. Une personne qui commence avec des actions 1,000 à 32 $ et qui exécute le cycle de deux ans se retrouve avec des actions 2,000 représentant la même valeur totale qu'avant le fractionnement. Si la personne suit ce cycle sur une période de plusieurs années 20, elle aura amassé des actions 512,000, et si elle attend un cycle supplémentaire et vend ses actions juste avant la scission - à peu près 63 $ - son patrimoine passera de 32,000 $ à plus de $ 32 millions. Certes, elle aurait obtenu le même rendement sans scission, sauf que l'action serait devenue tellement chère qu'il serait difficile de la vendre, un problème appelé "illiquidité".
