Le volume de négociation d'options augmente près de la date d'expiration.
Les options d’achat américaines expirent après la clôture du marché le troisième vendredi de chaque mois, sauf si ce vendredi est un jour férié. La négociation le jour de l’expiration et sur le jour de son expiration peut être frénétique, car les gestionnaires de fonds de couverture et les négociateurs en arbitrage délaissent les options à court terme et les prix changent en conséquence. Les traders expérimentés peuvent utiliser des manœuvres stratégiques pour tirer parti de la volatilité et augmenter les rendements.
Comment fonctionnent les options
Une option est un contrat qui donne au propriétaire le droit d'acheter ou de vendre un actif à un prix établi au plus tard à une date donnée. Les actifs utilisés dans les contrats d’options comprennent des actions, des obligations et des produits de base. Une option d'achat donne au titulaire du contrat le droit d'acheter un actif, tandis qu'une option de vente lui permet de vendre un actif. Toutefois, le titulaire du contrat d’option n’est nullement tenu de compléter la transaction à la date d’expiration. Elle a la possibilité de le faire.
Stratégie roulante
Payer pour reporter l'option sur le mois suivant est possible si un opérateur n'a pas choisi de ligne de conduite avant le jour d'expiration. Les options de roulement permettent aux traders d'adopter une attitude attentiste à l'égard de leurs positions. Si l'option montre des signes d'amélioration - et si cette amélioration couvre les coûts de renouvellement - une stratégie glissante peut donner à un investisseur un laps de temps bien nécessaire. Bien que cette stratégie puisse être efficace, elle peut aussi être coûteuse. L'investisseur peut perdre plus d'argent si l'option continue de diminuer.
Prendre des profits
Étant donné que la négociation d'options à proximité de la date d'expiration implique généralement un niveau élevé de volatilité, certains traders attendent jusqu'à la dernière minute pour obtenir chaque dollar possible d'une transaction. Le défaut de cette stratégie est que les prix des options peuvent monter en flèche aussi rapidement qu'ils peuvent chuter. Prendre des bénéfices lorsque l’option atteint un prix spécifique assure un rendement positif. Même si vous risquez de manquer une flambée des prix, vous aurez toujours une longueur d'avance. Cette stratégie peut être meilleure pour les investisseurs qui craignent le risque que de miser sur le potentiel de rendement plus élevé en échange d'un risque plus élevé.
Déchéance ou vente?
Prendre une perte pendant la semaine d'expiration est inévitable dans certains cas. Un investisseur peut choisir de laisser les options expirer plutôt que de vendre à perte. Le problème avec cette stratégie est qu’elle peut entraîner une perte totale. Par exemple, un investisseur qui paie 100 à une option voit la valeur chuter à 25 juste avant l’expiration. Les investisseurs avertis vendent l’option au prix de 25 $ et acceptent la perte de 75, au lieu de lui permettre d’expirer et de perdre la totalité du 100.
Propagation de papillon
Un spread de papillon pour les options d’achat est une stratégie dans laquelle le commerçant achète une option d’achat à un prix, en vend deux à un prix plus élevé et en achète une quatrième à un prix encore plus élevé. Pour les options de vente, le commerçant achète une option à un prix, en vend deux à un prix inférieur et en achète une quatrième à un prix encore plus bas. À mesure que le jour de l'expiration approche, la propagation du papillon devient très sensible au mouvement des prix. De nombreux traders limitent leur utilisation des spreads papillon à la période la plus volatile du cycle des options afin de maximiser leurs rendements.
