Comment calculer le prix d'une obligation avec des paiements d'intérêt semestriels
La plupart des investisseurs achètent des obligations pour gagner de l'argent et préserver leur capital. En plus des paiements d'intérêts semestriels, les émetteurs d'obligations s'engagent à rembourser la valeur nominale des obligations aux investisseurs à l'échéance. Selon les particularités d'une obligation, vous pouvez payer plus ou moins que sa valeur nominale lorsque vous l'achetez, c'est-à-dire acheter des obligations à prime ou à escompte. Le prix que vous "devriez" payer est basé sur le taux de rendement requis, terme technique qui réduit les paiements semestriels et nominaux aux valeurs actuelles.
Taux de rendement requis
Sur le plan financier, le taux de rendement requis est le taux que vous devez "exiger" de votre obligation. sur la base d'investissements comparables disponibles. L'hypothèse est qu'il est inutile d'investir dans une obligation si vous pouvez obtenir un rendement équivalent ou supérieur avec un investissement alternatif. Par exemple, s'il existe des obligations disponibles sur le marché qui paient 5 pour cent et qui possèdent les mêmes caractéristiques de sécurité et de rendement que celles requises, une obligation dans laquelle vous investissez doit avoir au moins un rendement en 5 pour être attractive. Par conséquent, vous utiliseriez le pourcentage 5 comme taux de rendement requis.
Conversion des délais de paiement
Comme les paiements de coupons semestriels sont versés deux fois par an, votre taux de rendement requis, mathématiquement, doit être réduit de moitié. Par conséquent, le taux de rendement requis de l'exemple serait 2.5 pourcent par période semestrielle. Pour convertir cela en un paiement de coupon, ou le montant d'argent que vous recevriez réellement à chaque période, multiplier le montant nominal de l'obligation par le taux de rendement requis.
En reprenant l'exemple, si la valeur nominale était $ 1,000, vous la multiplieriez par 0.025. Cela entraîne un paiement semestriel de 25 $.
Actualisation des paiements futurs aux valeurs actuelles
Les paiements futurs doivent être actualisés aux valeurs actuelles pour déterminer le montant que vous devez payer pour votre obligation, mais vous feriez mieux d'utiliser une calculatrice d'obligations - ou un conseiller financier - pour faire le gros du travail. Si vous voulez parcourir l’équation vous-même, vous pouvez calculer le facteur de remise en calculant ajouter 1 au taux de rendement semestriel requis et porter le résultat à la nième valeur, où "n" est le nombre de périodes exprimé en chiffres négatifs.
Dans l'exemple d'une obligation 5 en pourcentage - comportant deux paiements en 2.5 par an - d'une durée de quatre ans, augmentez 1.025 à la puissance de 1 négatif pour calculer le facteur d'actualisation de la première période. Pour la huitième période, augmentez 1.025 à la puissance du négatif 8. En multipliant les résultats par les huit paiements de coupon et le dernier paiement à valeur nominale, les actualise à 24.27 $, 23.56 $, 22.88 $, 22.21 $, 21.57 $, 20.94 $, 20.33 $, 19.74 $ et 789.41 $, respectivement
Résumé et tarification
Ajouter les résultats des calculs précédents pour atteindre une valeur actuelle totale. Pour conclure l’exemple, l’ajout des valeurs actuelles de chaque paiement donne une valeur actuelle totale de 964.91 $. Cela signifie que le prix de l'obligation doit être de 964.91 $ pour obtenir un rendement équivalent. Si vous pouvez obtenir un prix plus bas, vous obtiendrez un rendement plus élevé, mais si vous devez payer un prix plus élevé, vous feriez mieux d’opter pour l’investissement alternatif.
