Vous pouvez couvrir les contrats à terme sur toutes sortes de produits, y compris l'or, le pétrole et le blé.
Si vous produisez, consommez ou spéculez sur les prix des produits de base, vous utilisez probablement des contrats à terme pour contrôler les risques ou réaliser un profit. Les contrats à terme établis physiquement obligent les acheteurs à prendre livraison d'une quantité déterminée de la marchandise à un prix et à une heure prédéfinis. De nombreux contrats à terme sont réglés en espèces: aucune marchandise n'est livrée; le contrat est simplement un pari de prix. Les options vous permettent de couvrir vos contrats à terme, réduisant ainsi les risques.
Couverture et avenir
Les contrats à terme sont eux-mêmes des instruments de couverture pour les fournisseurs de produits de base et les consommateurs. Par exemple, si vous cultivez du blé, vous pouvez fixer un prix au moment des semis qui déterminera votre revenu de vente à la récolte. Vous le faites en vendant un ou plusieurs contrats à terme pour le blé. Le contrat vous protège de la chute des prix, mais vous renoncez à la possibilité de réaliser des bénéfices supplémentaires en cas de hausse des prix.
Couverture de haie
Un producteur de blé peut ne pas être entièrement satisfait de la perspective de perdre un bénéfice supplémentaire si le prix du blé augmente, en particulier s'il prévoit une sécheresse. La solution est une option d'achat sur le contrat de blé. Chaque option d'achat donne à l'acheteur le droit d'acheter un contrat à terme ayant la date d'expiration et le prix d'exercice correspondants - le prix à terme de la marchandise. Pour un pari relativement modeste, le producteur de blé peut en tirer profit si les prix du blé dépassent le prix de grève à l'expiration des contrats. Si les prix du blé baissent, l'agriculteur ne perd que le prix de l'option d'achat. Le contrat à terme le protège de nouvelles pertes.
Les spéculateurs peuvent aussi se couvrir
La nièce du cultivateur de blé peut vouloir participer à l'action des prix du blé même si elle n'a jamais vu une ferme. Elle convient avec son oncle que les prix vont augmenter et achète cinq contrats de blé. Bien sûr, elle ne veut pas acheter des boisseaux de blé 25,000, elle vendra donc les contrats avant l'expiration. Elle ne veut pas non plus prendre une perte. Elle peut acheter cinq options de vente sur les contrats à terme, ce qui lui donne le droit de vendre cinq contrats à terme de blé au prix de levée. Si les prix baissent, les options de vente gagneront de la valeur pour compenser une partie de sa perte sur les contrats à terme. Si les prix augmentent, la nièce peut réaliser un bénéfice net si le gain des contrats à terme sur des prix plus élevés dépasse le coût des options de vente. Tout ce qu'elle peut perdre, c'est le prix de cinq contrats de vente.
Options Trading
Vous pouvez utiliser votre compte de courtage à terme pour acheter des options. Si vous souhaitez vous protéger de la chute des prix, vous achetez des options de vente. Les options d'achat vous protègent des prix plus élevés. Chaque appel vous permet d'acheter un contrat à terme au prix d'exercice, tandis que des options de vente vous permettent de vendre des contrats à terme au prix d'exercice. La pratique standard consiste à acheter des options avec la même date d'expiration que celle des contrats à terme. Si vos contrats à terme et vos options partagent le même prix d’exercice, vous êtes entièrement couvert. Vous pouvez vous couvrir partiellement en achetant moins d'options ou en achetant des options avec des prix de levée plus éloignés des prix à terme.
Exemple
Supposons que l'agriculteur vend un contrat à terme 5,000-boisseau pour le mois de septembre, au prix de 7.30 $ le boisseau, ou 36,500 $. Il doit déposer $ 3,240 sur son compte de courtage en garantie du contrat. C’est la «marge initiale». Parallèlement, il achète une option d’achat du mois de septembre du boisseau 5,000 avec une grève de 7.30 $ pour des cents 44 par boisseau, ou 2,200, qu’il doit payer à l’avance. Avance rapide jusqu'en septembre. L'agriculteur livre son blé et réalise 36,500 $ du contrat à terme. Si le prix du boisseau est égal ou inférieur à 7.30 $, le prix de l'appel est illimité. Pour chaque quart de cent au-dessus de 7.30 $ par boisseau, l'agriculteur gagne un contrat supplémentaire de 12.50 $ par option. Dans ce cas, une sécheresse fait grimper le blé à 8.50 $ le boisseau. L'appel de l'agriculteur vaut donc 6,000 $, un bénéfice de 3,800 $. Sa couverture a compensé en partie les profits perdus en bloquant le prix de 7.30.
